L'approche de la retraite constitue la transition financière la plus critique pour la majorité des individus. Cette phase exige un changement fondamental de stratégie, passant d'une phase d'accumulation à une phase de préservation et de distribution. Pendant la phase d'accumulation, les baisses de marché représentent des opportunités d'acheter à prix réduit. Pendant la phase de distribution, ces mêmes baisses réduisent définitivement le capital disponible. Cette asymétrie fondamentale justifie une réduction progressive de l'exposition au risque à l'approche de la retraite. Cependant, la longévité croissante complique cette transition. Une retraite de trente ans exige que le patrimoine continue de croître pour maintenir le pouvoir d'achat face à l'inflation. Une allocation trop prudente épuise prématurément le capital par simple érosion inflationniste. Le défi devient donc de réduire l'exposition aux chocs de court terme tout en maintenant une croissance suffisante pour la durée complète de la retraite. Les stratégies traditionnelles recommandaient souvent une allocation obligataire majoritaire dès la retraite. Cette approche fonctionnait lorsque les obligations offraient des rendements réels positifs substantiels. Dans l'environnement de taux bas des dernières décennies, cette approche exposait les retraités à un risque d'épuisement prématuré du capital. Les approches contemporaines maintiennent généralement une exposition actions significative même en retraite, mais segmentent le portefeuille en poches distinctes. Une poche de liquidités et obligations couvre les besoins des cinq à dix premières années. Le solde reste investi en actifs de croissance pour les décennies suivantes. Cette segmentation permet de supporter les fluctuations du marché sans être forcé de vendre des actifs dépréciés pour couvrir les dépenses courantes.